近日，寒锐钴业发布 2019 年业绩预告，预计实现归母利润 1000-1500 万元，同比下滑 97.88%—98.59%，其中预计非经常性损益对公司净利润的影响大约为 630.00 万元。

业绩符合预期，钴价拐点确立

2019 年公司业绩大幅下滑主要受钴金属价格同比大幅下跌，公司钴产品毛利降低的影响，业绩符合预期。2019 年 Q4 公司实现归母利润 5000-5500 万元，环比增厚 1400-1900 万元，主要受钴价拐点出现，Q4 均价环比回升 15%的影响。2020 年初以来，电钴价格又上涨了 4.3%，公司业绩将继续改善。

铜钴产能扩张+“潜在非公开募资项目”或助力公司中期成长

公司目前拥有 5000 吨氢氧化钴、4500 吨钴粉以及 1 万吨电积铜的产能。2020 年 6 月公司科卢韦齐 2 万吨电积铜和 5000 吨电积钴项目将迎来投产，进一步增厚公司业绩。此外，近期公司非公开发行股票申请获得中国证监会受理，如获得核准，公司将再增加 10000 吨/年金属量钴新材料及 26000 吨/年三元前驱体项目，公司中期成长或可期。

供需改善，2020 年钴价可期

3C 领域，2020 年各大手机厂商将推出 5G 手机，考虑到 5G 手机的价格并不比 4G 手机贵，平价背景下，5G 手机将在 2020 年催生换机潮，3C 用钴量有望增长。新能源车领域，在双积分制的约束下（2019 年和 2020 年新能源汽车积分比率要求为 10%和 12%），国内新能源汽车产销量有望重回正增长。供给端，嘉能可 mutanda 停产、KCC 减产，将导致 2020年钴供给减少近 3 万吨，相较于 2019 年，2020 年钴的供需将发生极其显著的改善，2020 年钴价可期。