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欣旺达:动力电池业务短期承压,储能业务连续突破
2019-11-22   |  编辑:faye  |  27浏览人次

近日,欣旺达发布第三季度业绩报告。

根据报告显示,2019 年前三季度,公司实现营业收入 177.39 亿元,同比增长 35.36%,实现归母净利润 5.02 亿元,同比增长 16.99%,实现扣非归母净利润 3.5亿元,同比减少 4.04%;2019 年单三季度,公司实现营收 68.82 亿元,同比增长 23.94%,实现归母净利润 2.73 亿元,同比增长 31.24%,实现扣非归母净利润 1.89 亿元,同比减少 3.99%。

消费锂电业务有序增长,电芯自供比例提升产品盈利能力。受益于下游需求增长,公司消费类电池业务业绩持续提升:

1)手机锂电池模组业务:受益于苹果、华为新一代产品热销,2019Q3 公司手机锂电池产品出货量增长,带动公司业绩上升。长期来看,随着下游 5G 手机逐步应用,电池容量预计将从原先平均的 3800mAh 提升至4500mAh 左右,高电量产品将进一步提升公司产品盈利能力。

2)笔记本电脑电池业务:笔记本电池由 18650 向锂聚合物电池转换带动笔记本锂电需求大幅增长,公司凭借手机锂电的优质客户积累,随市场迅速放量。公司自 2018 年入主东莞锂威后,电芯自供自供比例提升,通过持续加码产品上游,公司手机锂电产品和笔记本电脑电池业务盈利能力逐渐增强,公司核心产品盈利空间不断拓宽。

动力业务短期承压,储能业务连续突破,智能硬件前景大好。公司持续布局动力电池领域和储能领域和智能硬件领域。

动力电池业务:

公司从电芯、PACK、BMS 全线切入动力电池领域,全面掌握动力电池核心技术,目前已与雷诺-日产联盟、吉利、东风柳汽等众多知名汽车厂商建立合作关系,三季度由于补贴退坡,全产业链需求下滑,价格承压,预计公司动力电池出货量环比下滑。长期来看,在新能源车成为主流的大趋势下,公司有望持续受益。储能业务:公司 2019年以来中标国家智能电网项目和瑞士巴登投运项目,对英国、德国等10 个国家小批量出货家用储能产品,在电网储能和家庭储能实现双向突破。智能硬件业务:公司以消费类锂电池为契机,拓展业务范围,深入智能硬件领域。凭借投资孵化的方式,公司已开展扫地机器人、电子笔、智能出行、个人护理和智能音箱等新兴业务,未来“智能硬件孵化园+物联网云平台+智能制造+智能硬件产业投资基金”的智能硬件孵化平台有望为公司持续放量创收。

研发投入继续加大 费用控制初见成效:

2019Q3单季期间费用率为11.9%,环比增长 1 个百分点,同比增长 2.5 个百分点,主要是研发费用增长较多所致,研发费用的增长主要来源于动力团队人力成本的上升。2019Q3 研发费用率为 6.5%,环比增长 1.5 个百分点,在不考虑研发的期间费用率环比下降 0.5 个百分点的情况下,管理费用和销售费用得到有效改善。5G对消费电池的大容量、快充、多形态做出更高要求,下游应用端扩展加快公司新品调整,叠加公司正处于动力电芯客户拓展阶段,因此今年以来不断加大研发投入,追求在新的挑战下迎接新机遇。

欣旺达成立于1997年,2008年进行股份制改革,公司起家于消费电池模组,并不断进行产品扩张,产业链上游扩张,2014年收购东莞锂威,切入电芯领域,产业链一体化发展,成本控制,提升毛利率。公司消费电池模组客户包括苹果、华为等全球领先的主机厂。2016年公司进军动力电池领域,并与吉利、日产雷诺等达成合作。2019年4月,公司发布公告收到日产-雷诺供应商定点通知书,相关车型预计2020年-2026年未来7年需求为115.7万辆,该产品采用公司的动力电池。

文章来源:长城证券&东莞证券&国海证券

 
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