新能源汽车正处于大发展时期。按国家2020年新增200万辆、保有500万辆新能源汽车的规划，每年新的增量可以带来行业约30%-40%的增长速度。但是，行业目前也处在惨烈洗牌的时刻。不仅头部企业的座次不断变化，掉队出局的企业和新晋的黑马也层出不穷，集中度显著提升、寡头局面日益明显。
近日，宁德时代、比亚迪和国轩高科等几家国内动力电池领头企业已全部发布了2018年中报。从几家龙头企业的情况来看，行业内的许多公司在过去的半年中，都呈现出了“增收减利”的共同特征。
| 15家主流电池企业产能及规划（GW） | |||
| 2017 | 2018E | 2020E | |
| 宁德时代 | 17 | 38 | 50 |
| 比亚迪 | 16 | 26 | 40 |
| 沃特玛 | 12 | 15 | / |
| 北京国能 | 11 | / | 25 |
| 力神 | 10 | 14 | 30 |
| 远东福斯特 | 10 | 12 | 22 |
| 比克 | 8 | 12 | 15 |
| 亿纬锂能 | 8 | 9 | 13 |
| 鹏辉能源 | 6.8 | 10 | / |
| 国轩高科 | 6.5 | 14 | 20 |
| 成飞集成 | 5 | 7 | 15 |
| 微宏动力 | 4 | / | / |
| 智航新能源 | 3.5 | / | / |
| 孚能 | 2.5 | 5 | 40 |
| 猛狮科技 | / | 5.6 | 16 |
| 总计 | 120.3 | 167.6 | 286 |
产能三倍于需求 洗牌势在必行
受政策和需求双重刺激，2017年以来，各大动力电池生产企业开始争相融资、不断加大新厂房和新产线的投资力度，扩充产能抢占市场。导致目前动力电池市场总体产能严重过剩。
而根据工业和信息化部、发展改革委、科技部联合印发的《汽车产业中长期发展规划》，以及相关“十三五”规划，到2020年，国内200万辆新能源汽车的产销量目标，产能是需求量的3倍之多，过剩严重。
由于已出现供大于求，特别是中低端产品产能过剩尤其严重，包括三元和磷酸铁锂在内的动力电池价格从2014年初超过2.8元/wh，暴跌到2018年中的约1.2元/wh，4年跌去6成，行业出清势在必行。
两极分化严重 垄断苗头初显
资料显示，2018年上半年国内动力电池装机量为15.6Gwh，同比2017年的增速高达168%，主要原因是新能源客车由于补贴退坡带来的抢装效应，装机量增长幅度达到了1366.8%。
由于激烈的行业竞争和洗牌，可以看到，相比2017年动力锂电池前十位的企业，2018年上半年行业格局呈现出非常显著的两级分化特点。
一方面，国内一线梯队订单充裕、市场份额明显提升。排名前两位的宁德时代和比亚迪，装机量份额分别从29%和15%，大幅提升至41.6%和21.4%，已占市场全部装机量超过6成。其中，宁德时代更是遥遥领先于其他竞争对手，并且相比2017年，宁德时代的领先幅度仍在扩大，不断蚕食对手的市场份额。
另一方面，大多数中小企业同质化严重，无法满足高端需求，订单骤减、产能利用率不足、市场被挤压严重，面临岌岌可危的生存问题，已有企业开始掉队。其中，2017年排名第三的沃特玛由于资金链断裂已经出局，其他稍小一些的企业，如天津力神、北京国能、江苏智航等，原本已不高的市场份额被进一步压缩，而未上榜的规模更小的电池企业生存处境则更可想而知了。
| 排行 | 电池企业（2018H） | 市场份额 |
| 1 | 宁德时代 | 41.6% |
| 2 | 比亚迪 | 21.4% |
| 3 | 国轩高科 | 5.9% |
| 4 | 孚能 | 4.6% |
| 5 | 亿纬锂能 | 3.5% |
| 6 | 比克 | 2.6% |
| 7 | 万向 | 2.4% |
| 8 | 力神 | 1.7% |
| 9 | 北京国能 | 1.6% |
| 10 | 智航新能源 | 1.2% |
2018上半年装机量前十市场份额
| 排行 | 电池企业（2018H） | 市场份额 |
| 1 | 宁德时代 | 29% |
| 2 | 比亚迪 | 15% |
| 3 | 沃特玛 | 6% |
| 4 | 国轩高科 | 5% |
| 5 | 比克 | 5% |
| 6 | 孚能 | 3% |
| 7 | 力神 | 3% |
| 8 | 北京国能 | 2% |
| 9 | 亿纬锂能 | 2% |
| 10 | 智航新能源 | 2% |
2017年装机量前十市场份额
从市场集中度来看，CR3（业务规模前三）企业市占率在半年时间内，就从50%大幅提升至70%，CR10（业务规模前十）半年时间从72%提升至84%，大企业垄断格局、甚至是寡头垄断格局已初步显现。
寡头也同样艰难
动力电池行业中，少数寡头的局面正在逐步形成。那么，目前几家寡头公司现状如何？
由于宁德时代和国轩高科动力电池业务比较纯粹，笔者通过从电池售价、电池成本、毛利率水平、市场份额、研发投入、应收账款（现金流）以及期间费用等指标的对比，或许从中能够窥见龙头公司经营情况的一些端倪。
| 宁德时代 （2018H） |
宁德时代 （2017） |
国轩高科 （2018H） |
国轩高科 （2017） |
| 电池售价 | 约1.2元/wh | 约1.5元/wh | 约1.2元/wh | 约1.5元/wh |
| 电池业务毛利率 | 32.7% | 35.3% | 32.5% | 39.8% |
| 研发投入 | 7.18亿 | 16.3亿 | 1.33亿 | 3.34亿 |
| 市场份额 | 41.6% | 29.0% | 5.9% | 5.0% |
| 应收账款周转率 | 1.21 | 0.95 | 0.59 | 0.89 |
| 期间费用率 | 18.7% | 23.5% | 18.7% | 19.0% |
新浪财经整理
综合宁德时代和国轩高科两家公司相关财务报告，以及券商的研究报告，我们可以得出以下结论：
1、从动力锂电池的销售价格看，市场内性能相近的产品，售价基本相差不多，并且整体动力电池的价格年均下降约30%，不断下降的售价对各公司来说都是很大的压力和挑战，业内的比拼集中在了成本和性能上；
2、从成本竞争的角度看，由于成本是各家公司的核心信息和机密，不易取得准确数据，但综合各种资料以及毛利率水平分析，宁德时代降成本的速度更快，毛利率从2017年低于国轩高科变为超过对手，在整个行业中拥有比较明显的优势；
3、再从研发投入力度来看产品性能的竞争力，宁德时代2017年研发支出高达16.3亿，国轩高科的支出仅3.34亿，2018上半年分别为7.18亿和1.33亿，技术储备上的差距应当可见一斑；
4、市场份额方面，宁德时代不仅远远领先于国轩高科，而且抢占市场的速度也远快于对手，接近一半的市占率，可以说在整个行业内已经形成初步垄断；
5、在应收账款周转率指标中，两家公司出现了背离现象，宁德时代该指标在2018上半年同比2017上半年出现了上升，显示公司应收账款回款改善，而国轩高科同期则反而出现了下滑，显示出回款和现金流情况在进一步恶化。
6、期间费用上，宁德时代从明显高于国轩高科，已下降到和对手基本持平的状态，目前两家公司在费用控制方面相差不大。
国轩高科尽管处于行业第三的位置，但在行业竞争如此剧烈的时期，仅个位数的市场占有率，存在随时被挤出局的风险，绝非是高枕无忧。
而宁德时代虽然暂处行业第一，多项指标也领先于其他竞争对手，但在“开源节流”双管齐下之后，面对的仍然是不断下滑的毛利率，以及持续有增无减的研发投入，危机感依然存在。
文章来源：新浪财经
