硅料

硅料环节当前生产端持续提产，供需错配压力加剧，全行业库存高位维持在54万吨以上。受反内卷政策预期及下游硅片阶段性回暖提振，头部企业挺价意愿强烈。目前通威、大全等一线厂商致密料试探性报价上调至43元/kg，已有极少量成交；协鑫颗粒硅报价行至41元/kg，实际成交仍不明确。

目前市场对高价接受度有限，整体仍以观望为主，高价成交体系尚未形成。拉晶企业硅料库存仍处高位，终端需求主要由美国、印度等海外市场阶段性支撑，行业供需宽松格局短期难以改变，仅政策预期致使硅料有反弹情绪。预计本周末硅料反内卷会议将再次召开，预期通过减产、反内卷措施稳定9月价格体系，实际效果仍取决于后续落地力度。

硅片

受海外市场需求带动，硅片出口订单显着增长，带动整体库存快速下降至24GW左右。

但在去库过程中，不同尺寸表现明显分化：183及210R尺寸去库迅勐，183甚至出现阶段性紧缺；而210尺寸库存去化迟缓，依然高企。目前183、210R及210尺寸实际成交价分别来到1.12元/片、1.15元/片及1.25元/片。

值得注意的是，随着电池价格走弱，下游开始向上游强势压价，部分二三线硅片企业已开启低价抛售，价格重心回落。短期内，硅片受成本支撑与出口红利勉力维持高位，但后市需高度防范政策落空及海外需求骤降带来的深度回调风险。

电池片

当前电池片库存降至7天左右，库存继续小幅去化，但海外需求较前期有所降温。一方面，电池片价格上涨压缩了出口商的利润空间，出口商接货意愿随之下降；另一方面，市场看跌情绪升温，拿货意愿进一步下降；此外，部分海外流转订单出现不确定性，转口贸易避险情绪有所增强。

尺寸方面，受海外需求及低库存支撑，183、210R尺寸表现明显优于210尺寸，价格维持在0.33—0.35元/W；210尺寸需求仍以国内市场为主，集中式项目对价格上涨形成制约，价格约为0.32元/W甚至更低。

近期电池片高价对终端需求形成明显抑制，市场观望情绪升温，头部电池企业已率先采取降价出货策略，订单一单一议，价格重心快速下行。若硅料涨价无法进一步向下游传导，电池片价格则面临较大回调压力。

组件

当前组件市场仍以国内需求为主，上游电池片价格上涨推高组件成本，组件企业挺价意愿明显增强，头部企业报价已升至0.72—0.75元/W，二线企业报价约0.70元/W。

然而，国内终端项目对成本上升极其敏感，对涨价抵触强烈，市场实际主流成交价仍在前期低位徘徊，且市面上仍有大量低价组件流通。

整体来看，上下游仍处于博弈阶段，组件涨价落地难度较大。且随着近期电池片价格回落，组件成本支撑有所减弱，短期价格或承压小幅回调，后续市场重点仍在于反内卷政策的实质落地情况。