多晶硅

供给端：硅料库存依旧高企，5月料企供给相对稳定，尚未出现实质性减产。目前去库压力依然高企，现货市场多以非期货品种及前期订单交付为主，新增供应仍需时间消化。

需求端：供需维持弱平衡态势。五一节前现货签约清淡，主流复投料与致密料向期货交割集中，终端采购动力不足，市场观望情绪浓厚。

价格趋势：现价回升至33-35元/KG，虽较前期低点微涨，但主要受政策预期及头部挺价策略支撑。在缺乏大幅减产的背景下，受制于库存红线，价格彻底反转仍有难度。

硅片

供给端：行业库存已攀升至30亿片左右，且累库趋势持续。受前期低价硅料储备及对后市预期的驱动，多数企业即便在高库存压力下仍选择提产，导致供给侧冗余进一步加剧。

需求端：尽管5月后国内集中式项目放量有望带动大尺寸硅片需求，但由于厂商已提前前置排产，现有的高位库存足以覆盖新增订单。短期内需求增长恐难跟上排产节奏，去库压力依然巨大。

价格趋势：行业供需过剩格局暂难扭转。受制于沉重的库存负担与集中式项目需求的提前透支，预计硅片价格短期内将持续承压，缺乏大幅反弹的动力。

电池片

供给端：行业库存已升至8-9天且呈小幅上涨趋势。5月电池排产仍有提升迹象，供应能力持续增强。然而，由于新单承接量有限，出货压力未能有效缓解，供给过剩的局面短期内难以改观。

需求端：下游组件端采购压价心态明显，电池片企业面临订单不足的困境。尽管厂家提价意愿强烈，但在低迷的补库需求下，市场博弈仍处于下风。

价格趋势：当前电池价格维持在0.33元/W左右。受库存积压及下游降本诉求影响，价格缺乏上涨动力，短期将延续弱势运行。此外，需重点关注银价波动对电池成本及定价的传导影响。

光伏组件

5月份整体需求主要依托国内集中式项目，海外需求继续平淡，整体需求仍然不乐观。上游硅片、电池价格持续低迷，组件成本支撑变弱。尽管头部企业报价持续高位，但目前实际成交价普遍来到0.75-0.78元/W。

国内集中式项目大部分仍低于该价格，部分低价订单（0.72元/W）也开始交付。综合来看，在供需错配未解、成本下行、终端需求不佳的背景下，组件价格下行压力持续。

TrendForce集邦咨询原创