多晶硅

供给端：当前硅料库存量仍高企于 52 万吨上方，且实质性的去库拐点尚未出现，整体累库趋势仍在延续。

需求端：面对上游的供给压力，下游买方普遍维持极为保守的采购策略，多以刚需少量补库为主，现货市场整体交投低迷。

价格趋势：受政策利好预期催化，叠加成本端逐步夯实底部，期货盘面率先做出反应并大幅反弹。然而，受制于供需过剩的格局，现货价格并未跟涨，报价依然在前期水位僵持。

短期来看，在基本面未见实质性改善前，硅料现货缺乏反弹的驱动力，大概率维持底部弱势盘整。后续行情的破局点需密切盯紧政策导向的落地情况以及产能出清的实际节奏。

硅片

供给端：当前硅片环节库存仍维持在25GW以上的高位水平，供需过剩的基本面短期内难以发生实质性逆转，供应端的积压压力依然显著。

需求端：下游电池厂开工率持续低迷，真实需求不足，买方压价采购策略大概率延续。不过，随着国内终端集中式需求即将起量，部分项目可能会出现集中大量交付。

价格趋势：受上游硅料筑底及自身持续亏损影响，本周硅片厂集体挺价，报价微涨0.02元/片，但暂无实际成交。短期内硅片市场继续承压筑底，难有实质反弹。后续需重点关注终端集中交付期的具体尺寸需求，不同尺寸之间极可能迎来价格分化。

光伏电池

供给端：目前电池环节流转库存维持在8-10天，去库压力依然显著。但随着近期专业电池厂主动大幅下调开工率，产出规模缩减，供给端正呈现出明显的收缩态势。

需求端：受下游组件提货节奏偏缓影响，采购方多维持谨慎的按需拿货，暂缺乏大规模集中备货动作，导致现有积压的库存消化速度相对滞缓。

价格趋势：前期电池主流价已探低至0.33元/瓦左右，近期显现企稳信号。核心支撑在于：上游硅片筑底预期强烈、辅材白银高位反复带来刚性成本托底，加之宏观政策预期激发了企业的挺价意愿。短期价格或弱势盘整，后续需重点跟踪白银走势扰动。

光伏组件

供给端：受订单大幅萎缩冲击，组件环节排产规模同步显著下调，供给端步入被动收缩期。目前行业综合成本线在0.75元/瓦左右，部分小厂因订单匮乏面临极大出货压力。

需求端：4月终端市场显现青黄不接之势。海外需求动能走弱，国内终端接力不及预期，致使组件厂新增订单锐减，短期内市场缺乏规模化的实质拉货支撑。

价格趋势：头部报价虽勉力坚挺，但实际成交重心已然下移。为抢夺有限单量，部分小厂接单价跌至0.72元/瓦左右。当前上游虽呈企稳迹象，组件短期仍将弱势探底。后续需紧盯电池价格走势及国内开工节奏。