需求：多点开花，迎接TWh大时代。

1）价格：据与会嘉宾统计与预测，2025年三元和铁锂电芯价格将趋于一致，模组价格将从目前的0.7~0.8元/Wh下降到0.5元/Wh，电芯价格将从目前的0.5元/Wh下降到0.3元/Wh。

2）动力需求：平价+智能化+电动化催化需求多点开花，全球2025年新能源汽车销量有望超1300万辆、对应装机需求超过1160GWh。

3）其他需求：2025年储能需求有望提升至90GWh，同时轻型车、通信储能、电动工具等市场的锂电渗透率有望加快提升，平板电脑、笔记本等市场规模逐步回升，电动船舶、重卡、矿卡等市场锂电化需求逐步启动。

供给：产能再迎建设高峰，格局调整进入尾声，核心企业走向全球。

预计2020年锂电设备、正极材料、电解液、负极、动力电池、隔膜等环节企业数量分别约400、220、52、48、45、34家，除正极仍具备较大格局优化空间之外，其余环节格局基本趋于稳定。随着需求快速成长、供需结构趋紧，产能建设第二轮强波逐步开启。在此过程中，中国锂电材料整体已占据全球6成以上的供应份额，并通过出口、海外建厂、合资或兼并收购等方式逐步进军全球。

技术路径：新工艺逐步量产，新技术呼之欲出。整体而言，目前刀片、CTP等新工艺逐步量产，无钴、四元、富锂锰基、半固态电池等新技术呼之欲出，未来仍需关注产业链技术与工艺的研究、量产、与对应带来的供需格局演化。

1）高镍：安全性问题逐步完善，容百科技预期2025、2030年全球高镍需求有望分别达到约125、360万吨，分别占正极种类比例45%、57%，未来10年CAGR高达39%。

2）铁锂：低温性能逐步突破，比亚迪汉、model3（磷酸铁锂版）、宏光mini EV等现象级车型开启铁锂成长空间。

3）铜箔：4.5~6μm铜箔占比达6成以上、并持续提升，而由于高端设备掣肘，2021~22年优质产能将持续紧张，加工费有望持续修复。

4）固态电池：2021、2024年半固态、全固态有望分阶段产业化，在此过程中仍需技术进步、成本控制、以及供应链培育。

文章来源：曾韬 张月 刘俊  中金点睛