近日，长安汽车与前海锐致签署了《股权转让协议》 ] ，拟将所持有的长安 PSA50% 股权全部转让给前海锐致，转让金额为 16.3 亿元。本次股权转让完成后，长安 汽车不再持有长安 PSA 的股权。

长安 PSA 股权出售事宜落地，资产结构得到优化：

购买方前海锐致为宝能汽车全资子公司，长安 PSA 账面净资产为-5.2 亿元，评估值为 32.5 亿元，增值额37.7 亿元，此次交易完成后长安汽车不再持有长安 PSA 股权。2019 年 1-9 月份长安 PSA 累计亏损 22 亿元，交易完成后将大幅减少对上市公司业绩的负面影响。

我们认为，长安 PSA 出售完成能够减少公司亏损点，进一步优化公司资产结构，符合公司战略转型方向。公司预计此次交易完成将增加公司 13.5 亿元的税前利润（非经常损益）。

开源节流并重，推动经营持续改善

公司产品周期逐步得到印证。合资方面，锐际定价超预期，产品具有较强的性价比，销量值得期待。与此同时，2020 年一季度林肯冒险家国产，福特新车周期进入高潮期。自主方面，CS35P/55P/75P持续热销，新车矩阵形成保障后续销量表现，逸动 P 上市锦上添花，销量亦值得期待。全新动力平台（DCT+蓝鲸 NE）提供丰富配置同时实现采购成本下降，采购端成本下探带来单车边利持续改善。2020 年蓝鲸 NE1.5T 主力动力平台实现替换，单车边利有望进一步改善。在节流方面，公司出售长安 PSA 全部股权以及长安新能源混改完成，将逐步减少公司业绩亏损点，治理机构得到优化。