1月29日晚间，宁德时代发布了年度业绩预告。

预告显示，归属于上市公司股东的净利润在353,141.06万元–374,984.84万元，相比2017年同期的387,795.49 万元，下降8.94% - 3.30%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为299,134.37万元–317,637.52万元，相比2017年同期的237,567.78万元增长：25.92% - 33.70%。

对于公司扣非净利润同比增长约三成的主要原因，宁德时代认为一是市场大环境利好，动力电池需求依旧在不断攀升；二是公司一直不断扩展产能，产销量不断提升；三是公司对费用成本加强了管控。

自2011年宁德时代正式挂牌以来，乘着国家大力发展新能源汽车的东风，宁德时代一路高歌，走到了如今与比亚迪同为国内动力电池生产商巨头的位置。

宁德时代的主营业务是锂电池。细分到应用场景中，又分为动力电池和储能电池。动力电池是宁德时代的营收主要来源，2017年占总营收比例为83.3%。储能电池则尚处于示范导入阶段，2017年占总营收比例为0.1%，波动较大。

图表来源：国金证券

在过去的2018年里，宁德时代凭借本身已有的技术优势，大力发展NCM811电池，在储能领域亦动作频频加强布局。根据统计数据显示，2018年动力电池装机量达到了56.9GWh。其中宁德时代的装机量为23.52GWh，市场份额从2017年的29%提升到了41%。接下来宁德时代将继续扩大产能：据宁德时代的公开数据，目前其主要有生产基地主要有宁德基地、江苏溧阳基地和青海基地三个，预计2019年为45.9GWh，2020年将达到54GWh。此外，宁德时代也已计划在欧洲和德国建设海外生产研发基地。在技术路线上，宁德时代将继续大力发展NCM811电池。根据此前宁德时代透露的信息，2019年NCM811电池将实现量产。

宁德时代在动力电池的销售上偏向于与整车企业建立稳定合作关系。截止目前，宁德时代已与北汽（2009年）、上汽（2017年）、广汽和吉利汽车成立了合资公司。此外，宁德时代还先后引入了东风集团、长安汽车两大整车厂商参股，并与江铃汽车、泛亚汽车等建立了合作关系。在海外市场方面，宁德时代已进入大部分车企供应商目录，并且在当地设有分公司支持送样开发的工作。

在储能方面，由于储能产业在过去4年里尚属于示范导入阶段，因此宁德时代在储能电池方面的营收波动较大：2014-2017年，储能电池的营收在总营收比例占比分别为5.1%，1.6%，0.3%，0.1%。根据宁德时代发布的2018年上半年年度报告显示：2018年上半年储能系统销售收入为5109.4万元，较上年同期增加1024.5%，用于储能领域的电池营收并未单独列出数值。但可以预见的是，随着储能产业不断成熟发展，宁德时代在储能领域的电池出货量将不断增长。

目前，宁德时代已与福建省投资集团等签约晋江大型锂电池储能项目，项目拟分三期实施，锂电池需求分别为0.1GWh、0.4GWh和0.5GWh。业内人士估计，宁德时代2022储能电池年出货量将达1GWh以上，对应市占率会提升至14%左右。2018年10月，宁德时代中标了鲁能海西州50MW/100MWh多能互补集成优化示范工程储能项目。此外，宁德时代还牵头，联合清华大学、厦门大学等6所高校和中国电力科学院、中国汽车技术研发中心2家科研单位以及厦门钨业股份有限公司等7家上下游企业共同组建了电化学储能技术国家工程研究中心，推动锂电储能加速发展。

笔者认为，作为电池产商的宁德时代，降低电池成本问题同样不容忽视：根据瑞银此前对几大电池供应商——特斯拉/松下、LG化学、三星SDI以及宁德时代（CATL）的产品拆解分析，宁德时代虽然高产，但是每千瓦时成本超过了150美元，大大高于特斯拉/松下电池的111美元/kWh。但宁德时代之后在接受媒体采访时并未对瑞银报告提出看法，只表示希望低调专心研发技术。

2019年，新能源补贴政策将进一步退坡。有业内人士预估退坡幅度为30%-50%。随着补贴政策的退坡，外资动力电池企业将卷土重来，争夺中国市场份额。此外，电池企业仍受到上游供应商和下游企业的双重压力夹击，降低降低电池成本的问题也是迫在眉睫。

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