中国一线太阳能厂晶科能源公布今年第三季财报。虽然第三季的市况急冷，但晶科的组件发货量仍超过1.6GW，总营收达人民币（下同）57亿元，毛利润率也高达22.1%。EnergyTrend分析师表示，这与晶科的产品组成有关。

财报重点

今年第三季，晶科的组件发货量达1,606MW，虽然较上一季的1,716MW小幅下滑，但较去年同期的1,135MW有明显增长。总营收57亿元季减4.4%，相较于去年同期则有39%的年增长。晶科指出，营收季减主因是第三季的组件均价降低与市场衰退。

晶科能源第三季的财报表现在严峻的市况当中显得相对稳定。当季毛利润为12.6亿元，高于上一季的12.1亿元和去年同期的8.64亿元。毛利润率更比今年第二季的20.4%与去年同期的21.3%更高，来到了22.1%。

EnergyTrend分析师解释，其关键在于晶科向外采购的电池数量。分析师指出：“仔细观察晶科的产品组成以及混和成本，就可以发现，晶科有约五分之二的电池是向外采购而来。今年第三季，虽然组件价格下滑很多，但电池的销售均价下跌其实较组件更为剧烈；晶科采购的电池量大，反而帮公司在恶劣的市场状况中维持一定的财务稳定，毛利润率也因而来到意料外的22.1%。”

晶科第三季净营收来到2.34亿元，较上季的2.8亿元略减、高于去年同期的1.95亿元。基本每股收益与稀释后每股收益分别来到1.85与1.51元，换算普通股则分别是7.40与6.04元。

另一方面，统计至今年9月30日止，晶科旗下的下游电站规模来到了1,314MW，共产出395GWh的电力，挹注营收3.72亿元。其发电量较上季增加了20.8%、较去年同期增加69%；而所贡献的营收季增29.1%，年增达81%。

2016组件出货目标上修

今年第三季底时，晶科本身拥有的硅片、电池与组件产能分别是4.5GW、3.7GW以及6.5GW。而晶科预期第四季的组件发货量可达1.7~1.8GW，全年发货量则上修到6.6~6.7GW。晶科执行长陈康平指出，公司仍拥有良好的成长动能，因此决议上修全年组件发货量。

中国仍是晶科最主要的市场，且晶科预期明年上半年将会在新一年度的标竿上网电价下修之前出现另一波需求高峰。另一方面，陈康平认为美国目前的市场恐慌只是暂时性的，明年下半年就会回温。在欧洲方面，晶科已自愿退出欧盟限价限量协议。未来针对欧洲、印度、智利、墨西哥与阿拉伯客户将推出不同的发展策略，例如设置新的办公室，或者提供在地技术与物流服务等。

陈康平指出，晶科旗下采用金刚线切的单晶硅片产能已经上线，且正在提高产量，以支援PERC产品所需。晶科也规划在明年第一季推出新款的单晶PERC组件Eagle系列，比目前的单晶PERC组件效率表现更好。智慧组件、抗PID高效组件、高功率的1500V组件等也是晶科预计要持续发展的技术。