硅料

本周单晶复投料主流成交价格为34元/KG，单晶致密料的主流成交价格为32元/KG；N型料报价为38元/KG。

交易情况：本周p、n型产品成交低迷，料企多以库存消化为主。排产状况：近80%的料企正在进行检修，其中，约15%的厂商月底逐步复产，但综合上下游供需看，本月硅料产出仍显冗余。趋势判断：虽整体库存水位上行速度有所放缓，但在下游硅片高亏损+高库存的背景下，当前对硅料价格敏感度较高，结合硅料龙头厂商继续补进新产能，预计价格将继续横盘磨底；目前龙头厂商的后续产能抉择，是决定硅料价格走势的核心因素。

硅片

本周P型M10硅片主流成交价格为1.20元/片；P型G12主流成交价格为1.75元/片；N型M10硅片主流成交价格为1.10元/片；N型G12主流成交价格为1.65元/片; N型G12R硅片主流成交价格为1.45元/片。

库存动态：头部及二线厂商按计划如期减产，且库存消耗速度逐步加速，近期观察整体库存水位线已下降至34-36亿片水平，预计厂商仍维持较低排产水平以推进去库。产品趋势：本月起，210R产品排产占比提升幅度明显，下游组件选型偏好切换将带动210R尺寸排产提升。价格趋势：下游需求回调，硅片库存高企，叠加Q2财报季临近，厂商去库压力大增，硅片议价能力相对较弱；预计短期内，价格仍然会低位盘整运行。

电池片

本周M10电池片主流成交价为0.300元/W，G12电池片主流成交价为0.320元/W，M10单晶TOPCon电池主流成交价为0.30元/W，G12单晶TOPCon电池主流成交价为0.35元/W。

库存动态：受下游组件订单能见度下降拖累，本月电池片库存上行趋势明显，本周继续维持微幅上行态势。排产状况：二、三线小厂受现金流拖累，排产继续下调，目前内卷模式下，代工费用亦逐步下调，按照当前代工费用测算，已较为接近生产企业的现金成本，厂商选择代工或直销模式均面临现金亏损窘况。价格趋势：随着组件订单能见度下滑，需求支撑力度松动，后续价格或仍盘整震荡，银价继续高位运作，或进一步压缩电池片厂商的利润。

组件

本周182单面单晶PERC组件主流成交价为0.80元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.82元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.82元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.84元/W，182双面双玻TOPCon组件主流成交价为0.86元/W，210双面双玻HJT组件主流成交价为1.00元/W。

排产状况：组件排产按预期逐步缩量。库存动态：库存水位约1-1.5个月，终端需求缩量后，水位有上行风险。终端需求：国内，分布式装机仍待电改政策落地，地面电站稳步推进；海外方面，美国通过东南亚产品双反调查关于损害的初步裁定，预计东南亚产能将面临更严苛的关税条件。价格展望：月度招投标定标价格微幅下行，叠加场内部分厂商内卷甩货去库，实际交易价格或面临下行风险。

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