集邦光储观察获悉，近期，阳光电源、阿特斯发布8月投资者关系活动记录，两家光储龙头上半年均面临行业需求波动、原材料及地缘政策等考验，储能业务、AIDC配套业务成重点关注方向。
阳光电源：营收规模回落，AIDC业务进入技术验证阶段
8月28日，阳光电源披露，2026年上半年公司实现营业收入309亿元，同比下降29%，归母净利润52.6亿元，同比下滑32%。
收入下滑主要来自国内与中东市场收缩，其中，国内受光伏装机下行、战略性放弃亏损项目影响，国内收入由去年同期181亿元降至82亿元，降幅55%。中东市场受去年沙特大项目高基数影响，收入从57亿元回落至11亿元，下降91%。
尽管营收规模下行，但阳光电源盈利水平环比改善，二季度毛利率抬升至38%，净利润率提升至19%，上半年整体毛利率35.9%，同比提升1.5个百分点。毛利率提升主要源于业务结构优化，低毛利新能源投资开发业务占比下降，欧洲等高收益市场占比提升。碳酸锂涨价、储能行业竞争加剧、人民币升值则对储能板块毛利率形成拖累。
业务端，逆变器上半年发货66GW，同比减少10GW，下滑主要来自国内市场，海外出货与市场增速匹配，逆变器收入108亿元，依托海外收入占比提升、品牌溢价，业务盈利能力改善。
储能业务上半年发货25GWh，同比增长28%，实现收入154亿元，电力储能收入下滑拖累整体储能营收，中东收入同比减少52亿元。阳光电源发布全场景储能变流平台、新一代“1+X”模块化PCS，拿下阿联酋7.5GWh电力储能大单。
对于市场展望，阳光电源表示逆变器毛利率整体保持稳定。储能毛利率受区域确收结构、碳酸锂价格、储能时长多重变量影响，一季度储能毛利率32%、二季度35%环比上行，三四季度需要逐季度跟踪变量变化。
AIDC业务方面，阳光电源已经推出EnerNeo系列固态变压器SST并供货，数台SST设备预计四季度投运，有望落地800V直流供电算力场景。当前，AIDC配储在手订单约2GWh，跟进项目十余GWh。
SST订单预计四季度逐步落地，2027年小批量交付，2028年大规模交付，35kV SST预计2027年上半年完成研发。此外，阳光电源与海外AI头部企业保持沟通，看好AIDC赛道增长潜力，认为该业务具备爆发式增长基础。
海外市场方面，阿特斯表示，长期来看，美国业务将适度收缩、控制风险，暂不考虑美国本地建厂，转向发力其他海外市场，探索零部件、服务层面海外合作。
欧洲储能市场，上半年实际表现超预期，欧盟2030年200GW储能目标支撑需求，负电价、峰谷价差、容量市场拉动行业，预计2027年欧洲储能增速维持50%以上。
阿特斯：海外大储高速放量，AIDC配储尚处规模化前期
8月30日，阿特斯披露半年度投资者交流情况，2026上半年实现营业收入127.84亿元，归母净利润3.00亿元。
业绩承压来自多方面，主要包括行业整体环境承压、储能上游材料涨价叠加价格下行、光伏业务主动收缩带来固定成本摊销抬升、美国业务重组整合带来阶段性扰动。
储能已经成为阿特斯核心增长支柱，上半年大型储能系统出货6.1GWh，同比增幅超103.3%，储能系统收入56.59亿元，占总收入比重约44%。截至报告期末，累计大型储能交付规模超23GWh，是海外头部储能系统集成商。
针对储能毛利率下滑，阿特斯解释主要受电芯原材料涨价、市场竞争带来产品价格下行，叠加美国业务调整影响。公司判断后续上游成本有望得到控制，对储能板块利润形成支撑。
市场层面，储能整体需求依旧处于快速上行通道，欧美高价市场订单是阿特斯主要来源，工商业储能受电价波动拉动需求提升，不同区域、细分板块价格表现分化。
对于AIDC配储赛道，阿特斯认为市场前景积极，但行业整体处于规模化突破前期。表后大规模储能可复用现有常规产品，机架侧毫秒级响应储能还需要专项开发，相关商业模式正在和客户推进落地。美国网侧储能今年装机增速较快，AIDC配套储能未来有望逐步走向标配。
图片集邦光储观察整理
