集邦储能获悉，据EIA数据，2024年上半年美国大储装机4.1GW，同增126%，装机容量11.2GWh，同比增201%，配储时长2.76h，较同期增加0.6h。
2023年美国储能装机6.6GW/16.9GWh，同比增速回落至57%/46%。随着并网提速、变压器紧缺环节，预计美国24年大储装机增速重回高增长。
图：美国EIA月度大储装机（MW/MWh）
数据来源：EIA，Wood Mackenzie，东吴证券研究所
24年大储储备项目规模重回增长
截至2024年6月，美国大储储备项目35.77GW，相当于23年装机规模5倍。2023年，由于并网流程长，新增储能备案辆无明显提升，而24年初开始恢复增长。
据EIA数据，美国大储储备项目35.77GW，较23年底增加17%。其中拟2024年下半年并网规模10.8GW（同比23年下半年实际并网增145%），拟25年上半年并网规模6.3GW（较24H1实际并网增55%）。
图：美国大型电池储能备案量（MW，累计）
数据来源：EIA，Wood Mackenzie，东吴证券研究所
FERC出台法规简化流程，效率提高
2023年7月FERC出台改革方案，简化流程，优先受理准备好的流程，而非此前优先受理先申请的流程，同类型一同审核，减少博弈。流程不同阶段逐步增加押金，撤回流程需违约金。明确流程审核时间为——材料提交45天+客户参与60天+系统影响研究150天+互联系统研究90/180天。
2024年5月FERC新的输电规划和成本分摊规则，打破各州电网各自为政，加强相邻区域的规划协调，优化电网全局建设。评估电网升级服务方案，发电商可以选择“单一能源互联服务”而不支付电网升级服务费用。
图：美国大型电力设备并网流程
数据来源：LBNL，FERC，东吴证券研究所
ITC退税补偿+市场机制完善，盈利模式好
ITC新政延长10年，并提升基础抵免比例，全球范围内支持力度大。配储与独储均享受，户用储能投资抵免比例30%，非户用规模1Mw以内为30%，超过需满足附加条款。同时满足本土制造，抵免比例可提升。
美国独立储能的收益可来自辅助服务、能源套利和容量合同，盈利模式好。以CAISO的1MW，配储4h独立储能项目测算，其收入中约51%来自备用电源/RA合同，31%来自峰谷套利，18%来自电网辅助服务(频率调节+旋转备用)，商业模式较丰富且成熟。
降本降息，美国大储收益率弹性大
储能系统价格已降，后续仍有空间，且24H2-25或为降息周期。24Q2特斯拉储能系统价格为0.32美元/wh，较23年下降20-30%，由于中国厂商在美份额提升，系统价格有望降至0.25-0.3美元/wh。此外，美国即将进入降息周期，预计24H2有望下降25-50基点，25年继续下降100基点+。
储能系统成本下降0.03元/wh，收益率可提升2pct；利率下降30基点，收益率可提升0.4pct。按当前利率5.4%，储能系统0.3美元/wh测算，独储收益率11.9%，光储收益率17.8%；若利率降至4.8%，储能系统0.27美元/wh测算，独储收益率17.1%，光储收益率20.1%。
新关税政策优待储能，影响小
美国对华贸易壁垒升级，新关税政策影响有限。5月14日，美国政府公布301关税复审结果，针对中国多种出口产品关税将于未来几年内增加。根据2024年5月14日301关税复审结果，储能电池及其材料的关税税率将于2026年从8.5%升至25%,未新增逆变器关税。
总体上，中国储能产品出口美国份额较小，且新税率实施有一定滞后性，新的关税政策对于中国储能产品出口美国影响有限，好于预期关税影响。
图：2022美国大储市场集成商市场份额
美国储能电池高度依赖中国供应商。宁德时代占美国储能电池50%份额，为特斯拉储能独供，24年特斯拉储能预计30-40gwh，增长100%+；其次亿纬、中创新航等通过系统集成商阳光等占据一定份额，而日韩电池企业三星、LG、sk份额小，且缺乏铁锂产能，成本高。
综上所述，预计24年美国光伏装机增长40%左右，而配储时长同比提升0.5h至3.4h，预计大储装机达到35GWh，同比增约108%。25年预计储能增速下降至30-40%。
来源：东吴证券研究所
