在境内分拆上市和创业板注册制两大政策的推动下，越来越多上市公司开始推进子公司分拆上市进程，涉及分拆的子公司主要集中在新能源等正处于高速发展阶段并且急需拓宽融资渠道的领域。
目光聚焦到锂电池产业，通过分拆上市，公司可以优化业务结构，将业务分拆到独立的公司中，更好地满足细分市场的需求，还可以拓宽自身资金实力及投融资能力，进一步扩大公司利益和发展空间，增强核心竞争力和持续盈利能力。
据集邦锂电不完全统计，目前已有15家上市公司筹划分拆锂电池相关业务上市，涉及锂电池、正极材料、电解液及添加剂、锂电铜箔、锂电铝塑膜、锂电装备、新能源汽车等多个领域，分拆上市地点以科创板和创业板为主。
3家成功分拆上市，2家终止上市
目前，江苏国泰旗下瑞泰新材、铜陵有色旗下铜冠铜箔、厦门钨业旗下厦钨新能这3家公司已成功被分拆上市。
江苏国泰实施消费品供应链+化工新材料双主业战略，瑞泰新材为其独立的化工新材料发展载体，现有和规划的锂电池电解液产能已超150万吨，下游客户包括宁德时代、LG化学、ATL、亿纬锂能、松下等。
通过分拆上市，江苏国泰能做精做强全供应链服务主业，同时推进化工新能源板块业务发展；瑞泰新材则进一步增强锂电池电解液领域的融资能力。据悉，瑞泰新材去年IPO共募集资金35.16亿元，其中近8亿元用于电解液等领域。
铜冠铜箔是铜陵有色旗下独立的电子铜箔业务上市平台，客户包括比亚迪、宁德时代、国轩高科、星恒股份等，国轩高科是其参股股东。通过上市，铜冠铜箔将获得融资资金，进一步专注于电子铜箔行业，而铜陵有色也将更加专注于铜采选、冶炼、加工和贸易业务。
厦钨新能前身为厦门钨业下属电池材料事业部，于2016年12月新设公司独立运行，成为专业从事锂电池正极材料研发、生产与销售的公司，客户涵盖比亚迪、中航锂电、松下、宁德时代、三星等。通过分拆上市，厦门钨业实现与资本市场的对接，进一步把锂电池正极材料业务板块做大做强。
与成功分拆上市企业形成鲜明对比的，是终止分拆上市的企业。
其中，格林循环是格林美电子废弃物综合利用的业务主体，在江西丰城、湖北武汉、湖北荆门、河南兰考、山西长治和内蒙古鄂尔多斯等地建设电子废弃物循环利用产业园。2021年7月，格林循环提交的IPO申报材料获得受理。
但在申报IPO一年后，也就是2022年8月，格林美宣布终止分拆格林循环上市事项，终止原因主要是现阶段继续推进相关分拆上市的条件不成熟。不过，格林美当时表示，将在一年内再次择机启动分拆上市。
10家正在推进分拆上市事宜
据集邦锂电不完全统计，除上述企业外，目前尚有10家上市公司正在推进分拆新能源锂电池相关业务上市的事宜。
其中，比亚迪和长城汽车这两家车企、力神电池和欣旺达这两家电池企业，以及赣锋锂业，合计五家企业正在筹划分拆旗下锂电池相关业务上市。
据悉，比亚迪旗下的弗迪电池正在为上市做准备，估值已超460亿元。此外，脱胎于长城汽车动力电池事业部的蜂巢能源科创板IPO已获受理。蜂巢能源先后完成7轮融资，投资方包括碧桂园创投、深创投、IDG资本等。
去年年底，力神电池总经理张强透露，该公司谋求消费电池和动力电池板块的分拆，并分别对接资本市场。其中，动力电池板块有望于2023年上半年完成B轮融资，并在2024-2025年推动力神动力的IPO，预测将在科创板上市。
有业内消息传出，欣旺达在2021年末就已启动动力电池业务分拆上市计划，旗下子公司欣旺达电动汽车电池预计在2023-2024年提交IPO。最新消息显示，欣旺达电动汽车电池公司或进行IPO前融资，融资金额至多40亿元。
为完善上下游一体化的产业链布局，锂业巨头赣锋锂业在去年11月宣布计划分拆旗下锂电池业务——赣锋锂电进行独立上市。据悉，赣锋锂电主要经营范围为锂离子动力电池、燃料电池、储能电池的研发、生产和销售。
此外，其他企业如璞泰来旗下锂电装备子公司嘉拓智能拟改制为股份有限公司，以推进分拆上市相关事项；广汽埃安已完成股份制改革，A轮融资和分拆上市已在计划中；江西铜业旗下江铜铜箔已收到第2轮审核问询函；紫江企业拟通过分拆上市，将紫江新材打造成锂电池新材料核心业务平台；彩客新能源考虑将山东彩客分拆上市，以促进集团磷酸铁材料业务独立发展。
小结
集邦锂电梳理发现，锂电池行业分拆上市的成功案例主要集中于大型国企等企业，如江苏国泰为江苏国资控股企业、铜陵有色是安徽国资委下属国有企业、厦门钨业是福建老牌国有企业。国有企业体量较大、公司治理机制完善、抗风险能力强，通过分拆上市可以达到“1+1>2”的效果。
上述国企在分拆上市后，不仅实现了资产重组和效益优化，也获得了更大的融资渠道和更广阔的市场空间，子公司业绩表现也相当亮眼。以江苏国泰为例，旗下瑞泰新材预计2022年实现营收约61.15亿元，同比增长17.52%；归母净利润7.66亿元，同比增长27.18%，并且在锂电子电解液市场占有率不断提高。
铜陵有色旗下铜冠铜箔、厦门钨业旗下厦钨新能也在锂电池行业取得了良好的表现，铜冠铜箔去年9月锂电箔销量同比历史最高水平增长26.9%，创历史新高，厦钨新能已发展成为全球锂电池正极材料领域的重要制造商。这些成功案例证明了分拆上市对于锂电池行业的发展有着积极的推动作用，也为其他企业提供了有益的借鉴。
值得一提的是，在分拆上市的反应速度和行动力上，民营企业积极性也与日俱增。作为首家披露分拆预案的民营企业。紫江企业早在2020年2月便宣布披露拟分拆紫江新材至科创板上市，后于同年9月宣布“改道”创业板。
此外，筹划分拆上市的公司还有各行业龙头企业，如动力电池巨头比亚迪、锂业巨头赣锋锂业、汽车巨头广汽集团、铜矿巨头江西铜业等，上述企业拟分拆上市的子公司在细分领域具有一定实力，分拆上市能助力母公司进一步聚焦主业或着延伸业务，也便于子公司进行独立融资和发展。
总之，分拆上市已成为锂电池行业发展的重要趋势，预计未来分拆上市的案例还将不断增多。然而，成功分拆上市并取得良好业绩并非易事，企业需要具备足够的实力，在深入研究市场的基础上再进行权衡和决策。
来源：集邦锂电
