作为全球动力电池一哥，宁德时代的业绩表现备受市场关注。继交出2021年营业收入首次突破1000亿元的亮眼成绩单后，4月29日，宁德时代发布2022年一季度报告。
上游原材料价格暴涨，一季度业绩承压
报告期内，宁德时代实现营业总收入486.78亿元，同比增长153.97%；实现归母净利润14.93亿元，同比下降23.62%。
一季报中“增收不增利”的现象，引起了投资者的广泛关注。宁德时代在随后的调研活动中指出，碳酸锂等原材料价格上涨的幅度超过预期，客户端价格传导相对谨慎，叠加一季度销量因季节性因素环比下降，可解释主要环比归母净利润变动原因。
财报显示，宁德时代一季度营业成本为416.28亿元，比2021年同期增加近200%，除随销售正常增长的因素外，部分上游材料价格快速上涨造成成本增加是主要原因。
上游材料的供应紧张及价格的快速上涨，也导致宁德时代的现金流增速下降。财报显示，宁德时代用于增强供应链保障的资金相应增加，第一季度经营活动产生的现金流量净额为70.76亿元，同比减少35.48%。
尽管上游原材料价格上涨，但宁德时代为了行业健康发展，在前期承担了原材料价格的上涨压力，并未将成本压力转嫁给下游。受此影响，一季度宁德时代毛利率从上年同期的27.28%、上年年度的26.28%，降至本期的14.48%。
然而，即便是“宁王”，也无法消化碳酸锂等原料的“夸张”涨幅。宁德时代称，由于以碳酸锂为代表的原材料涨幅过大，公司不得不和客户友好协商，共同应对供应链成本压力，客户也都表示非常理解和支持。
布局锂/镍/钴上游原材料+电池材料回收
2022年来，动力电池市场持续火爆，锂电原材料需求激增，价格不断上升，对此，宁德时代从上游锂、镍、钴矿产资源和电池材料回收两方面进行布局。
上游锂矿资源方面，2月14日，宁德时代宣布，子公司四川时代与四川省天府矿业等多个合作方在成都签订合资协议。合作项目包括各方将在符合国家战略性矿产安全保障前提下，加快全省锂矿资源勘查开发，增加锂资源供给。
宁德时代还在宜春等地投资锂资源，自行开采锂矿。4月21日，宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。该矿探矿权面积6.44平方公里，推断瓷石矿资源量96025.1万吨，伴生锂金属氧化物量265.678万吨。
镍资源方面，4月15日，宁德时代子公司普勤时代拟与合作方ANTAM在印度尼西亚北马鲁古省东哈马黑拉县的FHT工业园区及印度尼西亚其他相关工业园区，共同投资建设动力电池产业链项目。
钴资源方面，4月11日，宁德时代间接控股公司邦普时代与洛阳钼业达成协议，邦普时代将通过香港全资子公司，以1.375亿美元从洛钼控股手中受让KFM控股25%股权，后者持有刚果（金）的Kisanfu铜钴矿项目95%权益。
此外，宁德时代还通过长协、投资合作、回收利用、自行开采等方式保障锂资源供应。其中，回收方面，锂回收率已超90%，锂回收目前已在供应保障中起到一定作用；镍钴锰回收率达99%以上。
发力换电和储能业务，寻找新的业务增长点
宁德时代除了积极攻克原材料供应紧张等挑战，还坚持自主创新，持续重视加大研发投入，推出了换电、新技术电池等创新业务。财报显示，今年第一季度，宁德时代研发费用高达25.68亿元，而2021年同期为11.8亿元，同比增长117.49%。
换电业务方面，今年1月，宁德时代宣布推出换电服务品牌EVOGO；4月，EVOGO换电服务在厦门正式启动，到今年底将在厦门完成30座快换站的投建。随后爱驰汽车加入宁德时代换电阵营，首款车型爱驰U5计划于今年四季度推向市场。
新技术电池方面，宁德时代推出一款颠覆行业技术的电池——麒麟电池（第三代CTP技术）。同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量比4680系统可提升13％。
除了换电等新业务，宁德时代还将目光瞄准储能市场，以寻求新增长。截至目前，宁德时代已与国家能源集团、中国能建、中国华电、三峡集团、阳光电源、阿特斯、伊顿等企业都签署储能业务战略合作协议。未来，储能业务有望成为宁德时代新的成长引擎。
值得一提的是，为推动产能建设项目及研发项目，宁德时代积极推进募投项目建设。据宁德时代最新公告显示，公司向特定对象发行股票申请已获得中国证监会同意注册批复，募集资金不超450亿元。
小 结
事实上，受上游原材料价格普涨等不利因素影响，今年一季度锂电行业普遍出现“增收不增利”的现象，除了宁德时代，还有国轩高科、亿纬锂能、欣旺达等多家锂电池企业一季度业绩纷纷承压。
值得关注的是，目前，动力电池原材料大幅涨价问题已引起国家部门重视。近日，工信部召开会议，鼓励国内加大锂资源开采力度，提高自供能力，同时引导锂盐价格回归理性，严厉打击囤货居奇，引导产业良性发展。相信，随着原材料价格逐渐回归理性，宁德时代业绩有望迎来增长。
本文集邦锂电原创，作者：Martin
