日前，国内领先的逆变器龙头企业锦浪科技抛出一则重磅消息，公司拟非公开发行股票募集资金7.25亿元，用于新建年产40万台逆变器产能及实验检测中心等项目。

公告一出，业内皆为之震撼。当前疫情下，大多数企业纷纷降低经营支出，缩减产能规模，可唯有独树一帜，逆势之下加码扩产新项目，此轮大规模兴建生产基地，锦浪何来的自信？

供需畅旺：锦浪加码产能业绩潜力足

起底锦浪近年业绩状况，公司在不断扩产的同时业绩暴增。2016年时锦浪科技营收和净利润分别为2.86亿元、0.30亿元，而到了2019年公司营收和净利润已达11.39亿元、1.27亿元，仅三年时间锦浪的营收和利润分别增长了298.25%、323.33%。

公司2019年财报显示，去年锦浪海外及中国港澳台地区营收7.13亿元，占比62.56%；并且海外及中国港澳台地区毛利率达到44.74%，远远超过内地的17.57%。

图1：2018Q1-2020Q1锦浪科技业绩情况

2020年第一季度，锦浪科技更是实现营业收入2.82亿元，比去年同期增长75.49%，净利润0.59亿元，比去年同期增长766.54%。产品单价方面，2020年1-2月锦浪科技以0.0673美元W，远超行业平均逆变器出口水平(0.0384美元W)。公司主打小型化、高溢价优势相当明显。毫无疑问，此次募投项目在满足国内及国际市场需求的同时，锦浪将进一步扩大产品市场份额。

光储驱动：逆变器龙头领跑光伏大势

锦浪科技称，随着业务规模的不断扩大，公司目前的产能已经无法满足日益快速增长的市场需求。

2017-2019年，锦浪科技产品销售快速增长，公司产量分别为17.20万台、19.50万台、29.80万台，营业收入年均复合增长率为17.61%，同期锦浪逆变器产能利用率均超过120%，在过往年度产能处于极高的利用状态。

图2：2017-2019年锦浪科技逆变器生产情况

同时，由于海外波峰波谷的电价差比较大,储能项目收益较好,储能市场在海外发展比较快,储能市场呈现快速发展。而储能逆变器作为储能项目中的关键部件，早已成为锦浪多年研发重点储备的业务方向。

目前，锦浪科技旗下的储能逆变器已具备规模化推向市场的基础，而储能逆变器在生产设备及工艺上与现有并网逆变器存在部分差异，故需要不断提升产能，从而助力锦浪扩大业务规模，提升行业地位。

锦浪2019年报指出，公司主营的组串式逆变器领域所研发的五代机三相25-50kW光伏并网逆变器、五代机1500V三相250kW光伏并网逆变器等，分别已批量生产和初样，达到研发目标，公司将用于拓展5G产品线，优化产品性能，开发1500V大功率段逆变器技术应用，满足国内外市场对大型地面电站降本增效的需求持续提升公司产品市场竞争力。

根据当前锦浪披露的预案，募投项目将在宁波象山新建组串式并网及储能逆变器生产基地，项目计划建设期为两年，完全达产后逆变器年产能将新增40万台，其中组串式并网逆变器产能为30万台，储能逆变器年产能为10万台。光伏储能生产基地建成后，光储产品将在全新的智能化生产线上制造，公司的逆变器龙头地位定将更加稳固，锦浪，未来可期！

图3：锦浪最新一代5G逆变器