12月24日，亿纬锂能发布2019年度业绩报告。

根据预告显示，2019年度归属上市公司股东净利润 14.55-16.27亿元，同比增长 155.0%-185.0%。

其中，第四季度归母净利润贡献 2.97-4.68 亿元，同比增长 54.17%-143.75%（Q1-3 归
母净利 11.59 亿元，扣除投资收益后 4.73 亿元）。非经常性损益金额全年影响在 3,000-5,000 万。考虑 ETC 装配回归正常，政策扰动下麦克韦尔增长势头环比放缓，Q4 利润增幅仍大，全年利润符合预期。

消费电池全年景气，量利齐增，TWS 将成为明年亮点

消费电池增长稳中有进，公司长线研发布局不断收获：

1）ETC 放量带动锂原电池盈利能力提高，预计全年出货 7000 万套左右，2020 年整体仍可保持 4000 万套以上。

2）高毛利的 TWS 耳机电池 Q4 交付三星，示范效应助推客户拓展，产品独立性较强，预计明年出货量 5000 万颗以上，产能弹性无忧，将成为明年消费电池业务最大亮点。

3）圆柱电池实现满产满销，以电动工具与两轮车市场为主，全年预计收入 16 亿元。

4）电子烟网上禁售，利于渠道完善的头部玩家，对麦克韦尔影响较低。

铁锂竞争力做强，三元出海取得实质进展

亿纬锂能国内前 11 月份总体装机量 1.25GWh，其中铁锂装机 1.19GWh，行业总量排名跃居第六，铁锂装机量排名第四。公司 LFP 具备较强的竞争力，逐步越过成本线，进入盈利状态。软包电池预计全年对戴姆勒出货 0.2GWh，对应收入约 2 亿元，预计明年 6 月对应现代起亚 6GWh 产能开始投产，动力电池收入 Q2 开始逐步提速。

文章来源：国元证券