10月14日，欣旺达发布业绩预告：公司预计2019年第三季度归母净利润 2.22-3.29 亿，同比增 6.6-58.1%，环比增 134-246%，中值为 2.76 亿。其中，19Q3 非经常性损益 0.83 亿左右，对应 Q3 扣非净利润为 1.39-2.46 亿元，同比变化-29%~+25%，环比增加 96%~246%。1-3Q 净利润 4.51-5.58 亿，同比增 5-30%。其中非经常性损益约 1.5 亿元，对应扣非归母净利润 3.01-4.08 亿元，同比增长-17.5%~+12%。

锂威电芯开始供货 HOV，电芯自供比例不断提升

公司在保持 pack 客户份额的基础上，大力推进电芯自供，目前电芯自供率预计 13%左右。我们预计锂威 19Q3 营收 4 亿+，贡献超 0.5 亿净利润（19H1 营收约 6亿，净利润仅 0.1 亿），一方面出货量提升，另一方面 Q3 原材料钴酸锂仍有低价库存。目前惠州产能 30 万只左右，年底预计可达 40 万只/天。

全年预计锂威营收预计 16-18 亿元，盈利有望不断提升

研发支出加大，客户订单仍未放量，动力预计 Q3 亏损小幅扩大。3 季度电芯装机电量 0.19gwh，pack 装机电量 0.05gwh，较二季度均大幅减少，因主要客户三季度减产。电池模组售价预计约 0.9 元/wh，预计三季度贡献 1.5-2 亿收入，收入规模仍较小，预计 Q3 单季度亏损 0.5 亿+，较 Q2 亏损扩大 10%左右，主要因为动力研究院扩大研发团队，人力成本增加，且新产线建设持续投入维持高费用。

文章来源：东吴证券