本期看点：

电池厂排产情况已在8月小幅恢复，9月则增长明显，预计实际生产环比增长幅度在20%左右，接近上半年高峰期水平。不过，除C家增量明显以外，二梯队企业实际恢复程度低于月初预估值。

产量趋势及判断：

正极材料：9月正极市场均保持增量状态，磷酸铁锂增量明显，月产量大概率突破历史新高，达到8000吨以上；三元材料虽有增长，但仍难达到上半年高峰期水平，预计产量16000吨上下。根据企业计划来看，10月份材料需求环比增长预计在20%左右，其中磷酸铁锂需求量很大概率突破1万吨，三元需求量突破1.8万吨，年底各材料均会有一波增量。

负极材料：9月负极材料市场产销情况明显好转，大厂订单均呈上升趋势。石墨化代工低位持稳，原料国产针状焦稳中有跌，后市仍有下跌风险。预计10月负极仍将延续目前市场向好走势，大厂月产量或将创年度新高。

电池厂：C家9月份开始满产生产，三元电池恢复到高峰期水平，铁锂电池通过溧阳项目投放继续扩大生产能力，产能逐渐超过三元电池，10月份预计产能继续扩充，产量将达到年内新高。B家9月停工现象仍然严重，三元电池小幅恢复，但整体开工率仍然只有4成左右，预计10月份开始增加铁锂电池生产量，开工有所恢复。

价格趋势及判断：

三元材料：受CATL等主流电池厂恢复采购以及数码旺季到来影响，9月国内各主流三元材料企业开工率多有所恢复，部分龙头三元材料企业已恢复至满产水平。价格方面，9月国内三元材料报价跟随前驱体走高，各型号三元材料涨幅在0.5-1万/吨之间不等，整体涨幅要稍小于三元前驱体，主因锂盐价格表现不佳。

三元前驱体：9月，国内各主流三元前驱体开工情况继续回暖，不过尚未恢复至年内最佳水平。因此9月份三元前驱体价格的上涨行情主要是由上游钴镍金属价格的大幅上涨所致。截止9月末，国内常规523型三元前驱体价格已经报至10万/吨以上，较8月末上涨1万余元。就后市来看，在钴镍价格延续强势的情况下，预计三元前驱体价格仍有一定的上涨空间。

磷酸铁锂：9月份磷酸铁锂价格继续下跌约0.2万/吨。受原料碳酸锂持续跌价影响，磷酸铁锂近期都处于让利行情中，自7月以来碳酸锂累计下跌近1万/吨，磷酸铁锂成本对应下跌0.25万/吨，所以9月份铁锂跌价对行业利润影响不大。

钴酸锂：受四钴价格连续反弹的影响，9月钴酸锂市场价格继续小幅回升，环比涨幅达到9%。进入数码旺季后，一些材料厂家订单明显增多，从原料厂拿货变得较之前积极，不过下游需求总体不如往年旺盛，因此仍保持谨慎，预计10月份钴酸锂行情仍将小幅上涨。

锰酸锂：受原料价格继续阴跌的影响，9月锰酸锂行情小幅跟跌。数码电池市场分化，部分容量型锰酸锂需求回暖速度较缓，小动力市场需求维持稳定。短期内随原料碳酸锂价格波动，锰酸锂或仍有小幅下行空间。

碳酸锂：9月锂盐市场价格继续下跌。三元材料市场虽有好转，但总体恢复不及预期，电池级碳酸锂、氢氧化锂需求不佳，工业级碳酸锂因磷酸铁锂订单大增而逐步消化库存。但锂盐市场依旧供过于求，价格短期难有回升。

综述：

9月份原料市场价格仍然处于较大的波动当中，钴价继续上涨而锂价持续下跌。根据市场趋势判断，各原料金属的涨跌已接近尾声，10月份预计主要正极材料价格还会有小幅的补涨和补跌行情，大幅震荡行情已经结束。

来源：中国化学与物理电源行业协会