一、价格分化弱势维稳
2019年7-8月份国内多晶硅价格出现明显分化：单晶致密料从7月初开始以7.66万元/吨的价格连续五周维持不变，8月初小幅下滑至7.57万元/吨，降幅为1.2%，后持稳运行到8月底。多晶疏松料价格延续6月中旬开始的下跌走势，持续创历史新低，从7月初的5.97万元/吨下探至8月初的5.75万元/吨，跌幅为3.7%，随后在8月底止跌上调至5.78万元/吨。8月份单晶致密料均价为7.57万元/吨，环比下跌1.2%，8月份多晶疏松料均价为5.76万元/吨，环比下滑1.5%。
导致多晶硅价格出现分化的原因：单晶用料价格以持稳为主，一方面是在需求相对旺盛的情况下，绝大部分订单均在上月底签订完毕，按周签订数量极少，市场成交价月内基本持稳；另一方面，单晶电池片价格小幅下滑，下游压价力度逐级传导至硅料环节，而单晶下游硅片订单充足，需求未减为硅料保价提供支撑。铸锭用料价格一再创新低，主要是由于需求不振，加之国内检修企业复产以及新增产能释放引发业内供应压力增加的恐慌情绪，导致铸锭用料价格一再探底。单晶用料价格不变而铸锭用料价格持续下跌，致使单、多晶价差持续被拉大，多晶硅料价格出现明显分化。
支撑多晶硅价格弱势维稳的因素：单晶用料价格持稳一方面是由大多企业以执行前期订单为主，少量新签订单在需求无大幅波动的前提下，以持稳为主，另一方面，因下游订单充足、为保质保量完成订单，继续选择稳定合作的供应商，需求尚有保障，且供应端未有增量，故市场价格持稳。铸锭用料经历连续8周下跌后止跌持稳，原因在于，近两个月价格连续创历史新低，已几乎跌破所有多晶硅料企业的生产成本，以目前的市场价格，部分企业已再难维持现金流，铸锭用料价格无继续降价的空间，故暂可维持低价持稳运行。
图1：2019年1月-2019年8月国内多晶硅现货价格
单位：万元/吨 来源：硅业分会
二、国内供应创新高
硅业分会统计，截止2019年8月底，国内在产多晶硅企业15家，其中包括4家企业分时段检修。7-8月份国内多晶硅产量共计5.93万吨，同比大幅增加72.9%，增幅较大的主要原因是2018年7-8月份受“531”新政影响国内多晶硅产量骤减，而2019年7-8月份受部分新建产能逐步释放影响，产量再创新高，故7-8月份产量同比有较大增幅。
7月份国内多晶硅产量为2.91万吨，环比增加15.5%，增量主要来自江苏中能、内蒙古通威等检修复产后的产量提升、以及新特能源、新疆大全和东方希望等新建及产能优化后的增量释放。8月份产量再创新高突破3万吨，达到3.02万吨，环比增加3.8%，增量主要来自新特能源等新建产能的释放量。
7-8月份，国内在产万吨级多晶硅企业有10家，其中有1家开工率维持在30%以下。7月份十家万吨级企业产量为2.77万吨，占国内总产量的95.3%。按产量排序，7月份6家企业月产量在千吨以上，分别为：永祥股份、保利协鑫、新特能源、东方希望、新疆大全、亚洲硅业，前6家企业产量共计2.46万吨，占7月份国内总产量的84.4%。8月份十家万吨级企业产量为2.91万吨，在国内总产量的占比达到96.4%，其余5家万吨级企业产量占比仅为3.6%。按产量排序，8月份有7家企业月产量在千吨以上，分别为：保利协鑫、永祥股份、新特能源、新疆大全、东方希望、亚洲硅业、内蒙东立，前7家企业产量共计2.72万吨，占8月份国内总产量的90.1%。万吨级企业集中度进一步提升，主要是由于万吨级新增产能产量稳步增加，又加之万吨级以下企业个别检修影响产量，致使7-8月份万吨级企业集中度再创新高。
从各企业生产情况看，7-8月份检修企业包括江苏康博（一期停车技改）、鄂尔多斯（全月检修）、东方希望（8月底开始检修）、亚洲硅业（局部设备维护）。截止8月底暂未恢复正常生产的企业包括江苏康博和东方希望。江苏中能改良西门子法多晶硅产能从5月份检修复产后，开始维持4万吨/年产能正常运行；江苏中能硅烷流化床法5000吨/年颗粒硅项目5月份检修复产后维持每月有100吨左右的增量，逐步恢复正常运行；新疆协鑫第一阶段产能目标4万吨/年达产，产能利用率达到99%以上。永祥股份旗下四川永祥维持满负荷运行；内蒙古通威在4月中停产检修，于6月中旬逐步恢复生产，截止8月底开工率已恢复至60%左右；永祥新能源4月份开始，产量有大幅提升，截止8月底产能已优化至超过3万吨/年。新特能源原产能3.6万吨/年生产运行稳定，新产能3.6万吨/年也于8月底基本达产。新疆大全经过局部设备调整后，3.5万吨/年多晶硅产能进一步优化。东方希望一期二线1.5万吨/年产能逐步释放，按一期目标5万吨/年产能算尚有30%未达产。
图2：2018年8月-2019年8月国内多晶硅分企业产量
单位：吨 来源：硅业分会
三、进口量环比减少
根据海关最新数据统计，7月份国内多晶硅进口量为13690吨，环比减少3.3%，同比大幅增加39.4%。8月份进口月均价为8.59美元/千克，环比下滑0.3%，同比大幅下跌35.6%。2019年1-7月份多晶硅累计进口量为85150吨，同比增加1.1%。1-7月份累计进口均价为8.93美元/千克，同比下跌为46.0%。值得注意的有以下三点：
第一，从韩国进口量小幅增加。7月份从韩国进口量为5273吨，环比增加9.2%，韩国主要多晶硅企业OCI和韩华均仍处于检修期，OCI仍维持在70%左右的开工率，韩华截止8月底尚未复产，供应量未有增加，故进口量增加的主要原因应是部分企业抛售累积库存所致。第二，从德国进口量大幅减少。7月份从德国进口量为4432吨，环比减少16.5%。从德国进口多晶硅以单晶需求为主，而近期德国瓦克的国内个别稳定用户增大了国内用料的占比，故从海外进口量则随之相应减少。第三，从马来西亚进口量有所增加。7月份从马来西亚进口多晶硅量在2455吨，环比增幅为9.5%。马来西亚多晶硅工厂被韩国OCI收购后，产能从1万吨/年增加至2.6万吨/年，产量逐步释放，因此从马来西亚进口多晶硅量也随之增加。
图32018年7月-2019年7月多晶硅进口量及进口均价示意图
来源：硅业分会、海关
目前我国多晶硅主要进口地区有韩国、德国、马来西亚、中国台湾这四个地区。2019年7月份，自韩国、德国、马来西亚、中国台湾的进口量共计12678吨，占7月份总进口量的92.6%，各地区进口量占比分别为38.51%、32.38%、17.93%、3.78%，韩国进口量再列首位。
图4：2019年7月份各地区进口量占比
来源：硅业分会、海关
四、多晶硅后市预测
截止8月底，国内尚有两家多晶硅企业检修未完全复产，预计9月第一周恢复正常。9月份3-4家万吨级企业计划检修，环比影响产量约3500吨，而检修或局部维护企业复产有部分增量释放，故预计9月份国内多晶硅产量在2.8万吨左右，因此3季度国内产量约在8.7万吨左右。按照目前多晶硅产能中的单、多晶用料比例估算，其中单晶用料（包括单晶致密料和单晶菜花料）产量约5万吨，铸锭用料产量约3.7万吨。
进口量方面，由于韩国多晶硅企业中韩华3季度前两个月全停检修无产出，OCI维持70%的开工率，加上国内单晶用料比例逐渐增加，进口量会将有一定比例下调，但考虑到部分海外企业有库存积压，故预计3季度多晶硅进口量大约在3.4万吨左右，其中单晶用料净进口量在2.7万吨左右，铸锭用料进口量0.7万吨左右。因此3季度国内单晶用料供应量总量大约在7.7万吨，铸锭用料供应总量在4.4万吨。
表1：2019年1-8月份国内多晶硅供应情况（吨）
来源：硅业分会、海关
需求方面，国内普遍预期3季度硅片需求量大约在35GW，单晶用料需求量在8万吨左右，铸锭用料需求量在3.8万吨。可见3季度单晶用料供应仍略显不足，而铸锭用料仍将维持相对紧张的供需关系。随着新特能源、内蒙古通威、东方希望等企业的扩产产能逐步释放，单晶用料占比也将继续提升，但从下游需求的角度来看，单晶市场扩张速度更快，目前国内单晶供应量尚不能完全满足需求，仍需依靠海外进口作为补充，因此短期内单晶用料市场价格仍将受需求刺激，有持稳上涨的动力。铸锭用料从供需角度来看，供应略大于需求，价格难有支撑，但目前价格已跌破几乎全部企业的生产成本，无更多降价空间，故短期内铸锭用料价格可在低位持稳运行，待实际需求爆发后，将有小幅回升动力。
附表：2019年多晶硅产品价格
来源：硅业分会
