随着Model 3 车款开始正式交车，特斯拉（Tesla）的“生产地狱”也即将来临，这意味着特斯拉将开始以非常低的现金流维持运行，为了提高能使用的现金量，马斯克正在考虑发债筹资。

华尔街日报消息，在日前公布的第二季财报中，特斯拉的亏损幅度小于外界预期，但马斯克（Elon Musk）也同时承认，相较起以往的车款，生产Model 3 的挑战还会再高出许多。

根据了解，特斯拉的目标是在2018 年底前，达到每周生产1 万台Model 3 的目标，但做为比较，去年其他车款的周产量还不到2,000 台。

“当我用‘生产地狱’来形容Model 3 的生产时，我是认真的。”

尽管如此，特斯拉对于“生产地狱”的情况似乎并不陌生，它们正为了雄心勃勃的产能时间表投入大笔资金，在加州和内华达州增设工厂，并大量投入研究和开发。

第二季的财报显示，特斯拉目前手上有约30 亿美元的现金，但为了因应Model 3 的生产，特斯拉预估下半年将再花费20 亿美元，这将让特斯拉的现金部位降至10 亿美元。

尽管特斯拉表示，下半年持有的现金和增加的收入应该足以涵盖所有支出项目，但摩根史丹利分析师Ryan Brinkman 对此仍抱持怀疑。

对于现金部位是否足够的疑问，马斯克表示，为了更快速的生产Model 3，特斯拉已经和供应商谈判了更好的付款条件，可以在缴交零组件的帐单之前先卖车，但马斯克也同意，在现金部位上保有缓冲空间总是更明智的选择。

马斯克强调，特斯拉正有在考虑发债筹资，但是并没有考虑增加股权。财务长Deepak Ahuja 指出，特斯拉还有8 亿美元的信贷额度空间，而且从新收购的太阳能业务中，也还能获得近7 亿美元的税收股权基金（tax equity funds）和债务。

但根据S&P 全球市调机构统计，在2017 年第一季时，包含长期票据和资本租贷（Capital Leases）在内，特斯拉已有约有96.7 亿美元的未还债务，年初发售的股票和优先债更让债务再次往上提升。

对于有着支出需求的特斯拉前景，摩根士丹利分析师Adam Jonas 如此评估：“额外的资本支出会让投资者的眼中充满泪水，而时间会告诉他们这是不是喜悦的眼泪。”

晨星研究（Morningstar）的分析师David Whiston 则表示，不论是特斯拉今年再次发债，或是明年再度公开筹资，都不会是需要惊讶的事情，“人们需要习惯特斯拉的‘习惯’──极度仰赖资本筹集来实现野心勃勃的成长目标。”

根据了解，Model 3 在去年原本有约51.8 万张订单，由于交车时间持续延后，有6.3 万笔订单取消，目前订单约有45.5 万张。

对于这些取消的订单，马斯克表示，其实只需要再多一些努力，特斯拉可以保留下更多Model 3 的订单，但他认为这些需求的减少并不是什么大问题。

“这就像是经营一家餐厅，你正在卖汉堡，但目前的等待时间大约需要1.5 小时，这样你还会鼓励更多的人来买汉堡吗？”